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玉米 短线低位徘徊

日期: 2019-10-25
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玉米 短线低位徘徊

长期而言,随着消费逐渐向好,玉米价格未来仍有望上涨。但短期内多空因素交织,玉米将维持振荡运行。

供需稳定增长

根据美国农业部10月供需报告,2018/2019年度全球玉米预计产量为11.23亿吨,同比或增长4.19%。其中,美国玉米本年度预计产量继续维持在3.66亿吨,较去年下降1.30%。巴西、阿根廷玉米产出情况良好,产量预期分别在1.01亿吨及5100万吨,较去年产出水平有所提升。

需求方面,USDA10月供需报告显示,2018/2019年度全球玉米预计消费量为11.41亿吨,较去年增长4.82%。其中,欧盟玉米需求增长明显,由去年的7650万吨增长至8800万吨的水平。

下游消费不容乐观

国内玉米生产方面,国家粮油信息中心数据显示,近年来玉米种植面积整体呈现下降趋势。由于?2019年大豆种植补贴明显高于玉米补贴,今年玉米种植面积仍未出现明显提升,仅为4153万公顷,同比减少1.42%。在种植面积继续下滑的背景下,今年国内玉米产量大约在2.55亿吨,较去年减少117.4万吨。美国农业局对此也有着类似的观点,其数据预计今年我国玉米产出降幅约为0.67%。

下游需求方面,目前我国玉米以饲用为主,约占总消费量的70%,其余的则转化为终端产品。饲用消费中,原先猪饲料所使用的玉米占比较高,其次则是禽类饲料。今年受非洲猪瘟疫情拖累,饲料需求低迷。截至9月,我国生猪存栏量仅为19163万头,同比减少41.1%,不过环比降幅略有所收窄。深加工产品方面,目前全国82家玉米淀粉生产企业开机率约为69.02%,尽管有所回升,但开机率整体不及去年。

库存方面,全国82家企业库存达59.37万吨,明显高于去年同期的50万吨。目前玉米淀粉与DDGS的加工利润与开工率均出现一定的季节性回升。国家粮油信息中心预计2019年至2020年(10月至次年9月)我国玉米年度总消费量为2.75亿吨,同比增加0.7%,未来下游消费有望逐渐转好。

关注美国农产品进口情况

从当前主要事件对玉米的价格影响来看,也存在利多与利空两个方面。利多方面,我国国家粮食交易中心10月初发布了《暂停国家临时存储玉米竞价销售公告》,宣布自2019年10月18日起,暂停国家临时存储玉米竞价销售。此举对于玉米未来价格而言具有一定的利好作用。

而利空方面,我国已同意从美国进口400亿—500亿美元的农产品,其中很大概率会有DDGS及少量的玉米进口,这意味着下游产品供应将有进一步的提升,可能会导致玉米价格再度下跌。根据当前的基本面情况及相关事件分析,暂停拍卖及下游开工率、利润回升对玉米产生一定的利好作用,而新玉米集中上市以及进口美国农产品的消息则相对利空玉米价格。

综上所述,操作上,建议逢低买入、逢高卖出,可设置好止损位,择机利用玉米期货或期权策略逢高做空,逢低做多。

                                                 (来源:期货日报)


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